南方航空物流于2月21日晚宣布撤回其主板上市申請，這一決定使得中國三大航空公司的物流板塊暫時無法齊聚A股市場。南航表示，此次撤回是基于市場環(huán)境的變化，經(jīng)過充分溝通后作出參照 選擇。
此次撤回并不令人意外。民航業(yè)從業(yè)者指出，當前環(huán)境下，南航物流的上市面臨較大困難，涉及的不僅是行業(yè)內(nèi)問題，更多是在于資本市場環(huán)境的變化。近年來，伴隨著國有企業(yè)混合所有制改革的推進，國航和東航已成功實現(xiàn)旗下貨運物流公司上市，并取得了良好的盈利表現(xiàn)。
東航物流自2021年6月上市以來，成為全國首批混改試點企業(yè)，2024年預計實現(xiàn)凈利潤增長至25至29億元。國貨航于去年正式上市，預計在新年度的凈利潤也將大幅上升。但南航物流自成立以來，由于受行業(yè)和公司自身經(jīng)營狀況影響，尚未完成上市。
南航物流的IPO申請始于2023年12月，經(jīng)過審核環(huán)節(jié)，最終于2025年撤回。核心原因在于當前A股市場對分拆上市政策的收緊。根據(jù)《分拆規(guī)則》，南方航空未能滿足上市的基本財務條件，因在2019年至2021年，該公司出現(xiàn)了顯著虧損，無法實現(xiàn)連續(xù)盈利。
業(yè)內(nèi)專家指出，南航物流從母公司直接分拆上市的形式違反了監(jiān)管層的預期，給南航未來的上市之路增添了不少曲折。雖然南航物流未能成功上市，但其在行業(yè)內(nèi)的盈利能力依然強勁，長期以來被視作南航的重要利潤來源，營收和利潤皆處于較高水平。
根據(jù)最新的財務數(shù)據(jù)，南航物流近年的營收保持良好增長，且仍為國內(nèi)最大的寬體貨機運營商。為了未來能重啟上市之路，南方航空需要在后續(xù)年度內(nèi)實現(xiàn)盈利。預計南航物流的上市時間可能要到2028年，三大航物流板塊齊聚A股的夢或需再等待一段時間。
